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恒逸石化:三季度业绩保持稳步增长 文莱炼化有望四季度贡献业绩

人气:3689 | 发布时间:2019-12-02 16:16:48

10月17日晚,恒易石化发布了2019年第三季度报告。恒易石化发布了2019年前三个季度的报告。报告期内,公司实现营业收入622.05亿元,归属于上市公司股东的净利润22.14亿元,超过2018年归属于母公司的净利润19.62亿元,继续从2018年同期的净利润水平(2018年1月至9月的净利润水平,即调整前净利润为22.05亿元)增长。同时,第三季度净利润为9.37亿元,比第二季度继续增长9.7%,利润达到较高水平。据公司相关人士透露,参考去年同期数据,公司在报告期内交易业务逐渐减少,优化后营业收入略有下降,但2019年前三季度净利润已超过2018年净利润总额。

在复杂严峻的外部环境下,恒易石化第三季度实现稳定增长并不容易。据统计,布伦特原油价格第三季度下跌8.20%。由于原油价格趋势将传导至下游pta产业链,这将导致pta产品价格下降,第三季度原油价格大幅下跌对恒易石化乃至整个石化行业的影响非常明显。此外,第三季度中美之间的贸易摩擦也继续影响着化纤码头对纺织服装的需求。与此同时,人民币的大幅贬值和波动,以及对工业、制造业和消费的需求疲软,都给经济带来了一定的压力。值得一提的是,尽管面临复杂严峻的国内外经济挑战,恒易石化2019年前三季度净利润22.13亿元,比2018年净利润19.62亿元高出2.51亿元,有力证明了公司在“石化”多层次立体产业布局中抵御风险的能力。

恒易石化的实际控制人邱建林曾对媒体表示,“国内外以及上下游的协调发展是恒易石化的主要战略。如果整个链条能以相对平衡的方式排列,它不仅能使行业周期变平,而且能在上游、下游和横向产品之间产生协同效应。通过改善石化和化纤产业链的整合布局,恒易石化抵御周期性波动风险的能力将进一步增强。”

行业分析师同意邱建林关于石化产业链建设的观点。他们认为工艺路线越长,集成度越高,产品结构越好,石化行业的盈利能力越强。对于石化企业来说,加强主营业务,打造核心竞争力,实现可持续发展是重中之重。然而,核心竞争力不仅体现在主要行业的生产技术上,还包括生产、销售、研发、物流等上下游产品整个生产经营过程的有机协调和优化管理。

文莱项目预计第四季度盈利

展望第四季度,恒易文莱炼油化工项目对公司利润的贡献将是市场上最大的预期。郭进证券分析师认为恒易文莱项目将在第四季度贡献利润,并估计文莱项目全年将贡献2个月的全职利润。考虑到该项目的强劲盈利能力,公司的利润将在2019年大幅增加。

据悉,恒易文莱项目具有原油采购方便、资源成本低、成品油销售和税收减免等优势。恒易石化文莱炼油化工项目的主要生产装置,如加氢裂化、重整和px装置,均采用最新的先进技术,技术特点是运行成本低,产品转化率高。同时,恒易文莱炼油化工项目生产的石油产品将满足文莱国内需求,其余将通过新加坡公司销往国际市场。新加坡作为世界第三大炼油中心、世界石油交易中心和亚洲石油产品定价中心,在石油产品交易方面拥有成熟的经验和机制。与此同时,作为世界上少数几个政府不干预石油行业的国家之一,新加坡吸引了全球50多家大型石油公司在这里设立业务总部,数百家中小型石油贸易公司全天进行贸易和分销。目前,恒易石化已在新加坡成立公司,负责成品油的后续销售。

最近,一些证券公司对恒易文莱项目进行了利润估算。根据东北证券的模型,如果计算去年最近的平均油价,恒易文莱项目的净利润可以达到38亿元以上,相信亚太地区柴油裂解的价差可能会继续上升。由于pmb石化项目位于文莱,预计该项目的收入和净利润将直接受亚太地区柴油价格的驱动。此外,方正证券的预测更加乐观,认为文莱项目净利润在42.64-49.44亿元之间的概率为80%。

值得一提的是,公司良好的业绩预期赢得了机构的青睐。据统计,自7月份以来,已有14家证券公司给予恒易石“买入”投资评级。其中,天丰证券分析师认为恒易石化的合理价值为579亿英镑,还有很大的向上修复空间。文莱炼油化工项目的业绩有望成为公司股价的催化剂。(cis)

资料来源:Times.com证券公司。

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